외국인 기관 순 매수 등 수급매매 기법의 효용성

외국인 기관 순 매수 등 수급매매 기법의 효용성

주식시장에서는 정보의 비대칭성으로 인한 문제가 수많은 투자자들을 고민하게 합니다

우량한 정보를 보유한 투자자들이라면 높은 성과를 얻게 되겠지만,

반대로 제대로 된 정보가 없는 투자자들이라면 손실을 보게 될 것이라는 생각이 듭니다

개인, 기관, 외국인 투자자들을 분석해보면 외국인 투자자들의 수익률이 가장

높은 것으로 보이는데 이를 뒷받침하는 근거로는 우월한 정보 수집 및 분석 능력이라는 것이 있습니다

외국인 및 기관의 경우 공시 이전에 미리 선매수 함으로써 공시 이후에

초과수익을 올리는 경우가 있다는 결과가 나와 개인에 비해 유리한 조건임에 틀림없습니다

하지만 이에 대한 반론도 많기 때문에 오늘은 외국인 및 기관의 순 매수 동향을 살펴보아

매매를 하는 수급매매 기법의 효율을 따져보도록 하겠습니다

외국인 투자자들의 경우 한국 시장의 상황을 살피기보다는 국제적인 포트폴리오 관점에서

투자를 진행하는 경우가 많습니다

반대로 이야기 해보면 세계적인 금융정보에 대해선 외국인이 유리한 고지를 점할 수 있지만

한국 시장 내부에서 일어나는 공시 등의 뉴스거리에 대해선 국내 기관투자자들이 유리하다 할 수도 있습니다

실제로 액면분할 등의 공시 등을 살펴본 경우엔 액면 분할 10일 전부터 기관에서만 순 매수가 보이는 경우가

많다는 사실을 그 사례로 들 수 있습니다

이와는 다르게 개인투자자들의 경우 이미 공표된 재무재표 및 뉴스등을 통해

발표된 내용이 거의 전부일 것이며, 그나마 해당 회사의 주식담당자와의 짧은 통화등이

얻을 수 있는 정보의 전부입니다

이는 기관 및 외국인 투자자들이 얻을 수 있는 정보와는 차이가 날 수밖에 없는 상황이며,

개인투자자들이 아는 정보는 결국 누구라도 이미 알고 있는 정보라는 점에서

개인투자자들은 매우 불리한 상황에서 시작하게 되는 것만은 틀림없어 보입니다

투자주체간 수익률을 살펴보면 더욱더 극명하게 차이가 보이는데

외국인의 수익률이 가장 높고 그 뒤 기관투자자 마지막이 개인투자자 순으로 나왔으며,

기하평균 수익률을 계산하면 개인투자자는 심지어 마이너스로 나오기까지 하였습니다

개인투자자들은 항상 손해만 본다는 소식만 들려오는데 반해

외국인 및 기관 투자자들은 지속적으로 수익을 낸다는 결과까지 보여지고 나니

무슨 차이가 있는지 궁금해 하는 분들이 많습니다

외국인 및 기관의 투자방식과 매매패턴을 참고하면 과연 시장초과수익을 달성할 수 있을까요?

수급은 재료에 우선한다 라는 말이 있습니다

뉴스등의 정보보다 실제로 돈이 들어오는 수급이 주가에 미치는 영향이 더 크다는 것을 의미하는데

아무리 펜더멘털이 부실하다 할지라도 수급이 지속적으로 발생하게 된다면

주가는 상승하게 되어있기 때문입니다

외국인 투자자들의 경우 대형주를 선호하고, 개인투자자들은 소형주를 선호하는

것으로 알려져 있습니다

외국인과 기관의 경우 대형주에서 추세를 이용하는 추세추종 매매를 하지만

개인투자자의 경우에서는 소형주에서 추세추종 거래를 하는 것으로 보여졌습니다

결국 개인투자자들의 경우 거래대금은 적고 거래량은 많은 종목을 선호하였는데

이는 변동성이 크고 주가는 상대적으로 낮은 소형주를 선호한다는 것과 일치합니다

단기간의 매매패턴을 살펴보겠습니다

개인투자자의 경우 대형주에서 전일 하락한 종목을 매수하는 역추세추종 매매를,

소형주에서 전일 상승한 종목을 매수하는 추세추종 매매를 하는 것으로 나왔습니다

기관투자자의 경우 대형주든 소형주든 추세추종매매를 위주로 하는것으로 나왔으며,

외국인 투자자의 경우 기관투자자와 반대로 대형주든 소형주든 역추세추종매매를

하는 것으로 결과가 나왔습니다

중장기 매매에서 외국인과 기관투자자들은 같은 매매패턴을 보였으며,

오직 개인만이 이들과는 반대되는 매매패턴을 구사하였습니다

결국 정보의 비대칭 뿐만 아니라 매매패턴의 차이가 수익률 차이에

영향을 주었다는 의견이 매우 신빙성있게 보여집니다

하지만 과연 외국인과 기관의 순매수 상위 종목들을 매수한다면 과연

시장초과 수익을 달성할 수 있을까요?

결론부터 말하자면 외국인과 기관이 사는 종목을 그대로 따라서 산다면

제대로 된 수익을 달성하기 어렵습니다

오히려 개인 투자자들이 순매수하고 있는 종목을 매수하는 것이

높은 수익률을 내는것을 확인할 수 있었습니다

이는 그동안 우리가 알고있던 것들과는 다른 결과를 보였는데

그 이유로는 시차를 예로들수 있겠습니다

개인투자자들이 계속 사는 종목의 주가는 하락하고

기관 및 외국인 투자자들이 계속 사는 종목의 주가는 상승하는 것을 흔히 볼 수 있습니다

결국 개인투자자가 많이 사고 있다는 것은 다르게 보면 주가가 하락중이라는것을 의미하는데

이러한 시점에 매수를 한다는 것은 저점에서 싸게 매수하는 것이기 때문이며,

반대로 기관 및 외국인 투자자들이 사고 있다면 주가가 어느정도 상승한 부분이기 때문에

수급을 통해 매매를 하게 된다면 오히려 개인 순매수 종목을 선택하는 것이

높은 수익률을 낸다는 것으로 나타났습니다

하지만 이러한 투자성과는 어디까지나 단기매매에서 나오는 현상이고

어디까지나 장기추세로 본다면 역시 기관 및 외국인 수급이

지속적으로 들어오는 종목을 선택하는 것이 좋습니다

중장기 추세라면 우리가 알고있듯이 기관 및 외국인 수급을 파악해야 하지만

반대로 단기매매라면 오히려 개인 수급을 파악해야 한다는 점이 재밌는 사실이라 할 수 있겠습니다